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Sky Deutschland halten
22.12.2009
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Jan Christian Göhmann, stuft die Sky Deutschland-Aktie (ISIN DE000SKYD000 / WKN SKYD00) von "verkaufen" auf "halten" herauf.
Das Unternehmen habe erneut eine Kapitalerhöhung angekündigt. Insgesamt sollten bis zu 49 Mio. neue Aktien unter Ausschluss des Bezugsrechts der Altaktionäre ausgegeben werden. Damit erhöhe sich die Zahl der Sky Deutschland Aktien von derzeit 490,15 Mio. auf zukünftig 539,16 Mio. Stück. Gezeichnet würden die neuen Anteile zu einem Mindestpreis von EUR 2,25 von einem Tochterunternehmen der News Corporation. Gleichzeitig habe Sky Deutschland erste Eckdaten zum 4. Quartal 2009 bzw. das Geschäftsjahr 2009 bekannt gegeben. Demnach solle sich das EBITDA für das Gesamtjahr 2009 auf EUR -255 Mio. bis EUR -265 Mio. belaufen. Die Zahl der Abonnenten solle zum Ende des Geschäftsjahres 2009 zwischen 2,47 Mio. und 2,5 Mio. liegen.
Die neuerliche Kapitalerhöhung bei Sky Deutschland sowie die teilweise abermals revidierte Guidance hätten die Analysten negativ überrascht. Ihrer Einschätzung nach würden die veröffentlichten Eckdaten bezüglich des Nettozuwachses bei der Abonnentenzahl die Probleme des Pay-TV in Deutschland aufzeigen. Trotz der Umfirmierung von Premiere zu Sky Deutschland und hohen Investitionen in Vertrieb und Marketing sei die Zahl der Abonnenten im GJ 2009 kaum gestiegen. Die fundamentale Lage von Sky Deutschland lasse nach wie vor kaum Lichtblicke erkennen. Jedoch verdeutliche die Kapitalerhöhung und die damit verbundene Anteilsaufstockung durch News Corp. das Vertrauen des Großaktionärs in einen möglichen Erfolg des Pay-TV in Deutschland.
Dieses Vertrauen gebe der Spekulation auf eine mögliche Durchsetzung des Pay-TV in Deutschland zumindest kurzfristig neue Nahrung. Zudem dürften die Zahlen zum 4. Quartal 2009 nun kein allzu negatives Überraschungspotenzial mehr beinhalten. Daher halte man zumindest die kurzfristigen Downside-Risiken für begrenzt.
Die Analysten der Nord LB bestätigen ihr Kursziel von EUR 1,95 und stufen die Aktie von Sky Deutschland von "verkaufen" auf "halten" herauf. (Analyse vom 22.12.2009) (22.12.2009/ac/a/d)
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